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中粮与蒙牛的并购行为,双方的动机分别是什

年7月6日,中国食品行业最大的一宗交易诞生了—中粮携手厚朴基金共同出资61亿港元,以17.6港元/股的单价收购了蒙牛20%的股权,成为蒙牛最大股东。

针对此次并购事件,蒙牛发布《蒙牛乳业新股认股、现有股份买卖及复牌》的公告,对并购方案和内容进行说明,本次并购是通过新股认购和股权转让这二种方式进行交易。

根据股权转让协议,牛根生及一致行动人为股东成立的金牛公司、银牛公司及老牛基金公司均将转让其所持有的部分股权。其中一部分为金牛与银牛共同转让已发行总股本的7.65%,共计约1.2亿股;另一部分为老牛基金转让已发行总股本的3.4%,共计约0.54亿股。两部分股权共占扩大后总股本的10%。

一、中粮集团收购蒙牛的原因

中粮集团收购蒙牛的主要原因是实现全产业链战略布局,通过蒙牛打开乳制品行业的大门。最初中粮集团以传统贸易为主,凭借自身在外贸市场拥有的垄断优势快速发展,但是随着我国经济以及市场环境的变化,中粮集团需要结合市场环境对发展战略进行调整。

中粮集团依照当前经济形势以及自身资源优势制定了全产业链战略,全产业链指的是将消费者作为核心,将业务范围拓展至田间耕种、粮食回收、食品加工、商品贸易、食品饮料、食品销售,直至将产品运至消费者餐桌的完整产业链,同时还涉及地产、酒店、金融、物流运输等领域。

在全产业链战略的引导下,中粮集团致力于向多个行业进行延伸,发挥不同行业之间的协调效应、相互支持,使得以中粮集团为核心的来自不同行业的企业之间形成合力,有效的提升中粮集团品牌价值和影响力,建设中粮集团的全产业链条。

在并购蒙牛之前,中粮集团已经形成了相对完善的产业链,已经对上游原材料、中游加工行业以及下游的终端市场拥有一定的控制权,中粮集团涉及的产品涵盖粮食、油类、酒类、肉类等多个领域,尤其是在大宗商品交易领域掌握了完整的产业链条,掌握了约80%的世界粮食交易量。

中粮集团通过并购方式先后并购了新疆屯河、中土畜、中谷、华润酒精、深宝恒、丰原生化、五谷道场等公司,但是在乳品行业中粮集团一直处于空白。

中粮集团一直在制定进军乳品行业的战略,先后将收购目标描向三鹿、三元等知名的乳制品企业,但是最后由于种种因素未能成功。而蒙牛作为乳制品行业中的知名企业,在“三聚氰胺”事件出现之前,蒙牛拥有良好的发展前景和空间,始终处于高速发展状态,并且拥有较强的营运能力和盈利能力,是优质的乳制品行业并购标的。

并购蒙牛是中粮实现全产业链战略的关键一步,成功并购蒙牛将为中粮进入乳制品行业提供良好的平台,提高了中粮集团在乳制品行业的起点,中粮集团需要借助并购蒙牛打开乳制品行业的大门。进军国际乳品市场中粮集团收购蒙牛的另一个原因是凭借蒙牛进军国际乳制品市场。

国际乳制品市场广阔,其中蕴藏着大量的市场商机,由于价格、质量等因素的影响,我国乳制品企业在国际市场始终处于劣势地位。尤其是受到“三聚氰胺”及“致癌皮革奶”等事件的影响,消费者对我国乳制品的质量产生了怀疑情绪,使我国乳制品品牌在国际市场上失去了国外消费者的信任。

但是国外乳制品市场逐年增长,巨大的市场份额和利润空间吸引着国内乳制品企业的


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