从BeyondMeat到贵州茅台，好生意、高ROE的食品饮料行业长线牛股辈出。
本刊特约作者陈冉／文
年5月2日，发行价为25美元的BeyondMeat（BYND）首日上市，开盘价为46美元，较发行价上涨84%；收盘价为65.75美元，较发行价暴涨%，被称为美国金融危机以来表现最佳的IPO。
股价暴涨的BeyondMeat是何方神圣？
BeyondMeat成立于年，司主要经营人造肉这一备受瞩目却又惹人争议的创新类型产品，在短短十年时间内就成为美国增长最快的食品公司之一。
不独美股对BeyondMeat为代表的食品股充满投资热情，A股市场亦是如此。4月24日，贵州茅台（.SH）盘中再创历史新高价元，距离千元大关仅一步之遥，总市值最高至亿元，该股年初至今累涨逾65%。
贵州茅台公布的一季度业绩报告显示，年一季度实现营收.44亿元，同比增长23.92%；净利润.21亿元，同比增长31.91%。年，贵州茅台实现营收.39亿元，同比增26.49%；净利润.04亿元，同比增30%。
更惊艳的则是，贵州茅台的毛利率超过90%、净利润率超过50%、ROE超过30%，在全球同类型公司中遥遥领先，其股价也屡创新高。
就行业而言，在消费升级的大背景下，食品饮料行业指数不断突破高点。年年初至今，A股市场食品饮料涨幅位居行业前二，仅次于农业板块。
而从更长期的视角看，食品饮料行业更是牛股集中营，长线牛股辈出。根据杰里米·西格尔所著《投资者的未来》，-年美国年化收益率最高的前20只大牛股中，有9只来自食品饮料行业，如，糖果生产商小脚趾圈实业公司、软饮料巨头可口可乐及百事可乐等，其年化收益率均高达13%以上。
在A股上市超过15年以上的企业中，年化收益率最高的前20只大牛股中，也有6只来自食品饮料行业，除了高端白酒标杆贵州茅台之外，乳制品生产商伊利股份（.SH）、肉制品生产商双汇发展（.SZ）等，其年化收益率均高达23%以上。
食品饮料行业之所以容易出现长期大牛股，原因在于该行业拥有护城河的“好生意”，ROE长期维持高位。具有不易受技术冲击，同时又有盈利稳定、现金流充沛、不太需求再投入等特点。行业中一旦出现了优胜者，其通过长期建立起来的品牌壁垒或规模优势具有自我加强的趋势，护城河会愈发的稳固，市占率和盈利能力能维持长期的稳定或提升，进而推动业绩和股价的不断抬升。
人造肉热潮
BeyondMeat所生产的人造肉是以从植物中提取的成分为基础所制造出的肉类。
BeyondMeat打造了以植物为基础的牛肉、猪肉和家禽三个核心品类的人造肉，产品以即食或加热即食的形式提供，称为“新鲜”或“冷冻”的产品，在新鲜肉类柜台或冷冻肉柜台出售。
BeyondMeat从分子和结构层面分析动物性肉类的组成和设计。动物性肉类的主要成分是氨基酸、脂类、矿物质和维生素，这些成分在植物中也大量存在，并可从植物中获取。公司主要使用从黄豆、豆类和其他植物中提取的蛋白质，分离蛋白质和纤维，用加热、冷却和压力等方法编织蛋白成纤维结构，从而创造编织蛋白，在编织好的蛋白质上添加水、脂类、味道、颜色、微量矿物质和维生素等成分。
目前，BeyondMeat共推出了四种产品：TheBeyondBurger、BeyondSausage、BeyondBeefCrumbles和BeyondChickenStrips。
BeyondMeat希望，消费者在享用人造肉时，既能享受植物性产品的营养益处，同时也能够体验到动物肉类产品的口味、质地和其他特性。同时，公司希望通过人造肉这一创新产品类型，帮助解决与人类健康、气候变化、资源保护和动物福利有关的问题。
BeyondMeat认为，健康问题是消费者寻求以植物为基础的肉类替代品的关键原因。公司的四分之一磅零售汉堡含零胆固醇，且饱和脂肪比四分之一磅标准牛肉汉堡低40%。此外，人造肉可以在不牺牲口感和质地的前提下重新定义肉类，在没有动物的情况下制造肉类需要更少的资源，这使人造肉产品更有效、可持续。
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