从BeyondMeat到贵州茅台,好生意、高ROE的食品饮料行业长线牛股辈出。
本刊特约作者陈冉/文
年5月2日,发行价为25美元的BeyondMeat(BYND)首日上市,开盘价为46美元,较发行价上涨84%;收盘价为65.75美元,较发行价暴涨%,被称为美国金融危机以来表现最佳的IPO。
股价暴涨的BeyondMeat是何方神圣?
BeyondMeat成立于年,司主要经营人造肉这一备受瞩目却又惹人争议的创新类型产品,在短短十年时间内就成为美国增长最快的食品公司之一。
不独美股对BeyondMeat为代表的食品股充满投资热情,A股市场亦是如此。4月24日,贵州茅台(.SH)盘中再创历史新高价元,距离千元大关仅一步之遥,总市值最高至亿元,该股年初至今累涨逾65%。
贵州茅台公布的一季度业绩报告显示,年一季度实现营收.44亿元,同比增长23.92%;净利润.21亿元,同比增长31.91%。年,贵州茅台实现营收.39亿元,同比增26.49%;净利润.04亿元,同比增30%。
更惊艳的则是,贵州茅台的毛利率超过90%、净利润率超过50%、ROE超过30%,在全球同类型公司中遥遥领先,其股价也屡创新高。
就行业而言,在消费升级的大背景下,食品饮料行业指数不断突破高点。年年初至今,A股市场食品饮料涨幅位居行业前二,仅次于农业板块。
而从更长期的视角看,食品饮料行业更是牛股集中营,长线牛股辈出。根据杰里米·西格尔所著《投资者的未来》,-年美国年化收益率最高的前20只大牛股中,有9只来自食品饮料行业,如,糖果生产商小脚趾圈实业公司、软饮料巨头可口可乐及百事可乐等,其年化收益率均高达13%以上。
在A股上市超过15年以上的企业中,年化收益率最高的前20只大牛股中,也有6只来自食品饮料行业,除了高端白酒标杆贵州茅台之外,乳制品生产商伊利股份(.SH)、肉制品生产商双汇发展(.SZ)等,其年化收益率均高达23%以上。
食品饮料行业之所以容易出现长期大牛股,原因在于该行业拥有护城河的“好生意”,ROE长期维持高位。具有不易受技术冲击,同时又有盈利稳定、现金流充沛、不太需求再投入等特点。行业中一旦出现了优胜者,其通过长期建立起来的品牌壁垒或规模优势具有自我加强的趋势,护城河会愈发的稳固,市占率和盈利能力能维持长期的稳定或提升,进而推动业绩和股价的不断抬升。
人造肉热潮
BeyondMeat所生产的人造肉是以从植物中提取的成分为基础所制造出的肉类。
BeyondMeat打造了以植物为基础的牛肉、猪肉和家禽三个核心品类的人造肉,产品以即食或加热即食的形式提供,称为“新鲜”或“冷冻”的产品,在新鲜肉类柜台或冷冻肉柜台出售。
BeyondMeat从分子和结构层面分析动物性肉类的组成和设计。动物性肉类的主要成分是氨基酸、脂类、矿物质和维生素,这些成分在植物中也大量存在,并可从植物中获取。公司主要使用从黄豆、豆类和其他植物中提取的蛋白质,分离蛋白质和纤维,用加热、冷却和压力等方法编织蛋白成纤维结构,从而创造编织蛋白,在编织好的蛋白质上添加水、脂类、味道、颜色、微量矿物质和维生素等成分。
目前,BeyondMeat共推出了四种产品:TheBeyondBurger、BeyondSausage、BeyondBeefCrumbles和BeyondChickenStrips。
BeyondMeat希望,消费者在享用人造肉时,既能享受植物性产品的营养益处,同时也能够体验到动物肉类产品的口味、质地和其他特性。同时,公司希望通过人造肉这一创新产品类型,帮助解决与人类健康、气候变化、资源保护和动物福利有关的问题。
BeyondMeat认为,健康问题是消费者寻求以植物为基础的肉类替代品的关键原因。公司的四分之一磅零售汉堡含零胆固醇,且饱和脂肪比四分之一磅标准牛肉汉堡低40%。此外,人造肉可以在不牺牲口感和质地的前提下重新定义肉类,在没有动物的情况下制造肉类需要更少的资源,这使人造肉产品更有效、可持续。
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