核心观点：
今年以来，乳制品行业受到原奶价格波动、资本市场消费板块景气度下行等因素影响，整体估值下杀，股价随之承压下行。我们认为下半年各方面因素将催化乳业发展，相关企业的盈利将逐步释放，主要逻辑如下：（1）原奶价格高企促进集中度提升，利于减弱行业非理性竞价、提升利润率水平；（2）原奶产能逐步缓解，供需有望趋向平衡、价格迎来拐点，支撑销量快速增长；（3）“三孩”政策入法，母婴消费需求将刺激乳制品产业链。综上认为目前乳制品板块具备性价比，有良好的投资机会。重点推荐：伊利股份（）、妙可蓝多（）、新乳业（）。建议
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