6月7日起，中国优然牧业集团有限公司（优然牧业）启动全球发售，定价区间在6.98港元至8.66港元、拟募资总额约62亿港元。
优然牧业原属伊利旗下公司，目前主营业务与伊利密切相关，但其最大股东则是太盟投资集团（PAG），后者曾于年从伊利手中取得多数股权。若优然牧业成功上市，PAG多年来的投资将获得丰厚回报。
作为乳制品产业链上游企业，优然牧业年营收超亿元。近年来，国内乳制品市场渗透率不断提高，整体消费规模呈持续增长趋势，原料奶收购价格也逐渐高企。不过，中国的原料奶供应市场高度分散，公司面临着激烈的竞争。
业务高度依赖伊利
优然牧业前身可追溯至年，早期是呼和浩特市配合饲料厂，后发展为内蒙古伊利畜牧发展有限责任公司，曾是伊利旗下全资附属公司。
公开资料显示，优然牧业业务完整覆盖由育种到饲料再到原料奶生产的乳业上游全产业链，并在核心业务板块保持较大优势。公司旗下67座自营牧场覆盖中国黄金奶源带并辐射全国14个省、直辖市和自治区，养殖进口良种荷斯坦奶牛和娟珊牛超过30万头。饲料业务方面，公司服务反刍动物头数超万头，是中国最大的反刍动物精饲料提供商。
此外，优然牧业附属公司新三板挂牌企业赛科星是奶牛育种企业龙头企业之一，拥有业内先进的自主奶牛遗传改良和全球领先的性控冻精生产技术，年奶牛性控冻精市场占有率可达22.2%，奶牛性控冻精市场排名第一。
财务方面，优然牧业年至年营收分别为63.34亿元、76.68亿元、.81亿元，复合年增长率达到36.4%；三年期间的利润分别为6.53亿元、8.02亿元、15.41亿元，复合年增长率达到53.6%。
值得注意的是，优然牧业的业务高度依赖伊利。以原料奶为例，年，优然牧业与伊利订立框架协议，长期为伊利供应原料奶。年至年，公司向伊利销售原料奶产生的收入分别为23.93亿元、28.45亿元、67.01亿元，占同期所生产原料奶的销售额约91.7%、92.9%及95.8%。
不过，在伊利股份近千家多数属于中小型牧场的原料奶供应商中，优然牧业为其最大的原料奶供应商。优然牧业股东表示，伊利不断扩展的业务运营也依赖于优然牧业原料奶的稳定供应。以年为例，优然牧业供应的原料奶占伊利股份所采购原料奶总量的不超过25%，而伊利股份的第二大原料奶供应商仅占伊利股份原料奶总采购量的不足7%。
PAG“陪跑”长达6年
目前，太盟投资集团（PAG）实体持有优然牧业约42.89%股权，伊利股份通过中国优然牧业控股有限公司及金港控股持有约40%股权。
据介绍，太盟投资集团是亚洲最大的独立另类投资管理集团之一，主要专注于私募股权投资、房地产和绝对回报（包括私人债务和公开市场策略），为全球多家机构投资者管理着亿美元的资产。
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