焦点看法：酒企回款须要加大，物流好转乳成品回暖
5月9日-5月13日，食物饮料指数涨幅为1.0%，甲第子行业排名第24，跑输沪深约1.0pct。子行业中其余酒类（9.4%）、啤酒（5.5%）、软饮料（4.9%）显露较好。本周墟市反弹，电子、新动力等反弹力度较强，食物饮料涨幅相对靠后。咱们观察到，疫情近期对于白酒财产影响重要在于发货节律后移与动销减轻，部份经销商成本撙节，压力增大。在此后台下，挺价战略须要更多控量行为出台。由于龙头企业对于终年事迹仍有较高须要，因此量价战术需从新均衡。思考到经济遭到疫情影响，花费才能偏弱，咱们判定短期白酒价钱或许协做销量稍微调度，只管下降疫情对于回款的背面影响。
乳制人品业遭到疫情部分地域分散影响，物流配送、花费者出行受限，4月液态奶总体显露较弱。5月跟着部份都会解封，加之各厂家提供链内部经管加紧，物流逐步好转，解封地域产物动销优越，环比应有改良。咱们判定现在乳制人品业比赛仍较为理性：（1）原奶供需处境相对宽松，根本白奶举行阶段性促销；（2）高端奶近期促销力度较为安稳，重要经过线上平台如京东、饿了么等，联结三方在远大节沐日开展产物组合类的短期促销。预测终年，瞻望原奶价钱仍在高位运转，且龙头企业优先成本导向，瞻望总体行业比赛仍较为陡峭。
保举组合：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、海天味业、涪陵榨菜（1）贵州茅台Q1营收、成本别离18%、24%增进超预期，显露出春节高端白酒旺销态势，也显示出贩卖改进成就显然。电商平台正式上线，渠道改进更进一步。公司在量价方面都有沉着腾挪空间，他日量价齐升逻辑通畅。（2）五粮液Q1实行营收13%、净利16%增进。春节期间动销库存优越，公司经管层安稳后，瞻望将开展拉升价钱劳动，估测年或许率实行双位数增进。（3）山西汾酒Q1营收与成本实行增进44%、70%的高增进，重要来自于产物布局大幅改良，疫情下增进势头不减，终年事迹仍有超预期或许。（4）海天味业Q1收入受疫情影响增0.7%，成本价钱提高致使成本承压，净利下滑6.4%。年经营收入成本双12%增进，经过降本增效、放慢墟市转型以及产物革新等方法实行增进，提倡底部布局并恒久持有。（5）涪陵榨菜：Q1实行营收、成本别离下滑2.9%与3.1%，终年成本率提高是最大走光，重要滥觞：一是岁终提价成果应在终年显现；二是成本下落较为明晰;三是花费率响应压缩。事迹释放具备波段性行情，瞻望二季度及三季度报表成本或许较高增进。板块行情回头：食物饮料跑输大盘
5月9日-5月13日，食物饮料指数涨幅为1.0%，甲第子行业排名第24，跑输沪深约1.0pct。子行业中其余酒类（9.4%）、啤酒（5.5%）、软饮料（4.9%）显露相对超越。个股方面，会稽山、威龙股分、均瑶强壮等涨幅超越；盐津铺子、三全食物、日辰股分等跌幅居前。危机提醒：经济下行、食物平安、资料价钱摇动、花费须要苏醒低于预期等。
1.每周看法：酒企回款须要加大，物流好转乳成品回暖
5月9日-5月13日，食物饮料指数涨幅为1.0%，甲第子行业排名第24，跑输沪深约1.0pct。子行业中其余酒类（9.4%）、啤酒（5.5%）、软饮料（4.9%）显露较好。本周墟市反弹，电子、新动力等反弹力度较强，食物饮料涨幅相对靠后。咱们观察到，疫情近期对于白酒财产影响重要在于发货节律后移与动销减轻，部份经销商成本撙节，压力增大。在此后台下，挺价战略须要更多控量行为出台。由于龙头企业对于终年事迹仍有较高须要，因此量价战术需从新均衡。思考到经济遭到疫情影响，花费才能偏弱，咱们判定短期白酒价钱或许协做销量稍微调度，只管下降疫情对于回款的背面影响。
乳制人品业遭到疫情部分地域分散影响，物流配送、花费者出行受限，4月液态奶总体显露较弱。5月跟着部份都会解封，加之各厂家提供链内部经管加紧，物流逐步好转，解封地域产物动销优越，环比应有改良。咱们判定现在乳制人品业比赛仍较为理性：（1）原奶供需处境相对宽松，根本白奶举行阶段性促销；（2）高端奶近期促销力度较为安稳，重要经过线上平台如京东、饿了么等，联结三方在远大节沐日开展产物组合类的短期促销。预测终年，瞻望原奶价钱仍在高位运转，且龙头企业优先成本导向，瞻望总体行业比赛仍较为陡峭。
2.墟市显露：食物饮料跑输大盘
5月9日-5月13日，食物饮料指数涨幅为1.0%，甲第子行业排名第24，跑输沪深约1.0pct。子行业中其余酒类（9.4%）、啤酒（5.5%）、软饮料（4.9%）显露相对超越。个股方面，会稽山、威龙股分、均瑶强壮等涨幅超越；盐津铺子、三全食物、日辰股分等跌幅居前。
3.上游数据：普遍农产物价钱上行
5月3日，GDT拍卖全脂奶粉中标价美元/吨，环比-6.9%，同比-4.8%，奶价同比大幅下落。5月5日，国内生鲜乳价钱4.2元/千克，环比0.0%，同比-1.2%。中短期看国内奶价已在高位略有回落。
5月6日，生猪价钱15.0元/千克，同比-19.2%，环比+3.0%；猪肉价钱21.9元/千克，同比-28.7%，环比+4.4%；年3月，能繁母猪存栏万头，同比-3.1%，环比-3.3%；年3月生猪存栏同比+1.6%，现时看猪价下行趋向继续，瞻望拐点或许在年中浮现。年12月29日，白条鸡价钱22.1元/千克，同比+1.7%，环比+0.3%。
年3月，出口大麦价钱.8美元/吨，同比+25.7%。出口数目55万吨，同比-48.6%。遭到乌俄斗争以及华夏对澳洲大麦增进关税影响，后续出口大麦价钱或许浮现摇动。
5月13日，大豆现货价.1元/吨，同比+13.4%。5月5日，豆粕均匀价钱4.6元/千克，同比+23.9%。瞻望年大豆价钱或许走高
5月13日，柳糖价钱元/吨，同比+4.3%；5月6日，白沙糖批发价钱11.4元/千克，同比+1.1%。恒久看寰球白糖加入增进期间，白糖价钱或许在高位偏弱运转。
4.酒业数据信息：酒鬼酒多款产物末端供货引导价上调15-20元/瓶
不日，酒鬼酒供销有限义务公司宣布调价报告。报告显示，自年5月15日起，52度ml红坛酒鬼酒（18）、42/45度红坛酒鬼酒（20）、39/52度ml酒鬼酒（传承）、42/52度ml酒鬼酒（晶莹装）（赏玩）、52度ml黄坛酒鬼酒（12）末端供货引导价上调20元/瓶；42/52度ml内品酒末端供货引导价上调15元/瓶（滥觞于微酒）。
5月8日，陕西西凤酒营销经管有限公司宣布《对于中止采纳红西凤定单的报告》，鉴于年上半年红西凤配额已实行了结，经公司协商决议，本日起，宇宙界限内中止采纳红西凤的定单，复原采纳定单时光另行报告（滥觞于微酒）。
5月11日，《国民日报》“华夏品牌日希奇报导”刊发五粮液团体（股分）公司党委文书、董事长曾从钦签名文章：《坚持传统态势提高品牌代价》。文章指出，环绕“十四五”进展指标，五粮液尽力制造“生态、德行、文明、数字、阳光”五位一体的继续传统、高原料进展的当代化企业（滥觞于酒说）。
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