#一季度公司财报#
白酒:分化诞步加大,产品站构升龈稳步推进.收入利润:年白酒行业收入.7亿元，归属母公司净利润.8亿元，分别同比增长6.8%、12.1%,其中高端酒营收增速最快;
一季度白酒行业收入.7亿元，归属母公司净利润.1亿元，分别同比增长22.8%、17.6%，其中次高端酒营收增速最快,高端酒维持稳定增长。
盈利能力:一季度受益于产品结构升级，叠加去年同期低基数，白酒行业利润实现较高增长，其中次高端酒毛利率提升幅度最大。
费用率:酒企加强精细化管理，主要企业管理費用率下滑，由于疫情期间广告宣传活动减少，费用投放降低，销售费用率下滑幅度较大。
预收款:白酒行业预收款表现相对良好，一季度餐饮端消费场景恢复叠加就地过年政策影响，经销商积极备货，打款积极性较高，主要企业预收款项实现增长。
整体来看，白酒产品结构持续优化，疫情下部分次高端、区域酒业绩承压较大，行业分化趋势延续。
高端酒方面，茅五泸年产品结构升级推动盈利能力稳步提升，一季度业绩实现稳健增长，市占率进一步提升，预计全年将继续保持稳健增长态势:次高端酒方面，主要企业产品结构持续优化升级，全国化进程稳步推进:区域酒方面，古井贡和今世缘表现良好，部分酒企一季度业绩实现恢复性增长。
调味品:刚需属性使得调味品行业受疫情彰响整体较小。
20年调味品行业收入及净利润分别为.9、88.5亿元，分别同比增长16.0%、20.5%，刚需属性使得调味品行业受疫情影响整体较小。
一季度餐饮行业实现恢复性增长使餐饮端占比较大的企业表现较好，促进行业业绩增长,一季度年调味品行业收入及净利润分别为.4、24.9亿元，分别同比增长24.1%、16.5%。
年疫情影响从餐饮渠道传导至调味品行业，拥有较强渠道壁垒的行业头部企业虽然短期业绩受到一定冲击，但长期来看头部企业进一步抢占市场份额，调味品行业集中度提升的中长期逻辑仍在延续。
乳制品:集中度持蛱提升,业绩实现恢复性增长。
受疫情影响,20年乳制品行业营业收入及归属母公司股东的净利润分别为.6、67.8亿元，分别同比.增长11.1%、-15.2%，较上年同期下降1.2.22.5个百分点，行业集中度提升:一季度年乳制品行业营业收入及归属母公司股东的净利润分别为.5.31.7亿元，分别同比增长39.3%、.2%，较上年同期提升49.7..0个百分点。
疫情后市场对乳制品需求上升，导致近期奶价持续上涨。
由于奶牛生产周期较长，预计随着鲜奶、高端乳制品需求上升,未来1-2年奶价仍将延续上涨趋势，中小企业成本端承压较大，将促进行业集中度进一步提升。
啤酒:产品鲒构升辍推动业靖稳健增长。
20年啤酒行业实现收入及净利润.1,40.6亿元，同比增长13.6%、38.1%，分别较上年同期增长9.7.-15.7个百分点，受益于优化产品结构，啤酒均价普遍提升,从而推动业绩实现较高增长:
.一季度啤酒行业实现收入及净利润.7.12.8亿元，同比增长67.0%、.7%，分别较上年同期增长94.6..5个百分点。
结构升级带动行业利润增长，产能持续优化，销售费用率下降。
短期来看，疫情影响下全年啤酒家庭自饮消费占比有所提升，居家隔离或有利于啤酒消费者形成新消费习惯，促进家庭端啤酒消费占比未来稳定上升，长期利好更加注重产品品质、差异化更优的头部品牌。
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