作者：斑马君
编辑：斑马君
近日，关于早餐是喝牛奶还是喝粥引发了全民大讨论。在斑马君看来，新冠疫情肆虐的时候，喝牛奶还是喝粥是个很严肃的问题。甚至连央视都表态喝牛奶才是爱国。在抵抗力、免疫力变得前所未有重要的当下，喝牛奶是不是爱国先不讨论，但肯定是爱家人、爱自己的表现。
不止牛奶，大多数乳制品都是非常优质的蛋白质补充食品。食用乳制品是为了身体健康，而不是为了在网络上谁和谁逞一时之能。未来国内的乳制品消费需求增加，是大势所趋。面对乳制品需求大概率快速增加的市场预期，乳制品龙头伊利股份尚处于爆发前期，大家准备上车了没？
其一，国内乳制品消费还有巨大量、价增涨空间
不用拿欧美人作对比，只看同属黄种人的日本，我国的乳制品市场仍然具备惊人增长空间。根据Euromonitor数据，年日本乳制品人均消费量为40kg/人，而中国乳制品人均消费量只有22kg/人，仅为日本人均销量的一半左右。
并且，国内乳制品消费地域层级发展不均衡，呈现分级现象。一二线城市人均收入较高，乳制品人均消费量已经接近发达国家水平。三四线城市及农村地区乳制品消费量仍然处在较低水平。其中，农村居民乳制品人均消费量仅为7kg/人，仍然具备绝大的销量增长空间。
（中国人均乳制品消费量仍然较低）
此外，和乳制品消费量比起来，我国乳制品人均消费金额更低。Euromonitor数据显示，年我国乳制品人均消费金额为44.4美元/人，仅为日本的四分之一。这种情况表明，我国乳制品销售单价仅为日本的一半左右，国内乳制品市场仍然具备巨大的提价空间。
（中国人均乳制品消费金额仍然较低）
原奶价格上涨就是推动乳制品成品价格上涨的最直接原因。年国内原奶同比涨幅约6%至7%，华创证券预计年原奶仍保持供需偏紧，涨幅维持高个位数。原奶价格上行不止增加了行业中游乳制品成品的提价预期，也弱化了乳制品行业的同业竞争。
也就是说，乳制品消费需求增加将加速国内乳制品消费量的增长，原奶价格上行将推动乳制品成品价格上涨，乳制品行业将迎来量、价齐升的行业基本面大幅改善红利。乳制品龙头企业伊利股份就是行业红利的最大受益者。
其二，创业板改革让绩优蓝筹标的越来越稀缺
除了行业基本面改善利好，伊利股份也将受到到A股市场相关政策调整的利好影响。4月27日，《创业板改革并试点注册制总体实施方案》获得中央深化改革委员会审议通过。据该总体实施方案，创业板改革后新上市的公司，在新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，之后日涨跌幅限制放宽至20%，存量企业将同步实施。并且，创业板退市程序简化，取消暂停上市和恢复上市。
（证监会公告）
此次创业板改革力度之大，对整个A股市场来讲都算得上是里程碑事件。一方面，创业板注册制的实施将有效缓解IPO堰塞湖现象，能够让更多企业更快的进入资本市场进行直接融资。另一方面，将对上市企业的定价权充分交给市场，与国际接轨。
但是，大家要知道股票本身就是一种风险资产，股票市场是一种风险资产的交易市场。而此次创业板改革加大了这种投资者面对的风险。对于投资者陡增的投资风险，相关部门也提高了创业板投资的准入门槛。深交所拟要求，新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元，且具备24个月的A股交易经验的门槛。
对于那些A股市场中核心资产、绩优蓝筹而言，此次创业板改革也可以解读为一种政策利好。首先，IPO堰塞湖疏解意味着A股市场容量的快速扩张，绩优蓝筹占比下降，稀缺性进一步提高。其次，投资者风险的加大，也会让更多专业性没有那么高的个人投资者更加理性，改变投资偏好，转向确定性更高更稳定的绩优蓝筹股。也就是说，绩优蓝筹越来越稀缺，市场需求反而越来越多，那么市场只能通过给予核心资产、绩优蓝筹更高的溢价估值来平衡这种供需关系的变化。
其三，伊利股份基本面优质，估值凸显投资机会
伊利股份就是这样的A股市场核心产、绩优蓝筹。统计数据显示，伊利6年蝉联亚洲乳业营收榜榜首，稳居全球乳企前八强，其不止拥有国内最全乳制品品类、最高的乳制品产销量，还拥有国内最广最深的渠道网络。
凯度调研数据显示，截至年底，伊利品牌渗透率达到90.9%，公司直控的乡镇村网点近.9万家，较上年提升了8%。这意味着超过90%的中国人都在消费伊利的乳制品。并且，伊利渠道全面覆盖未来乳制品市场增量最大的市场区域，那就是低线城市市场以及农村市场。所以，伊利未来稳健成长具备强大渠道优势支撑。
伊利业绩稳健是一贯的，年伊利实现营业总收入.23亿元，同比增13.97%，净利润69.34亿，同比增7.67%，营收连续超百亿级增长。数据显示，年至年这十年，伊利营收年复合增速为13.16%，成长稳健，非常出色。
出色的业绩也意味着对于投资者更大的投资回馈。数据显示，自上市以来，伊利股份已经累计现金分红.57亿元，分红率高达60.73%。此外，伊利股价长期上涨带给投资者的收益更要远高于分红收益。如果按照后复权股价计算，截至4月29日，伊利上市以来后复权股价上涨.13倍，长期投资回报相当惊人。更值得留意的是，截至4月29日，伊利股份PE（TTM）为25.30，明显低于30.38的历史50%PE分位点，投资机会已经来了，你还不上车吗？
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