发布《乳制品专题研究系列》
出自：源达信息证券研究所
分析师：史伟龙
执业登记编号：A7
发布日期：年10月27日
要点
我国乳制品行业发展潜力大，终端消费者需求量增加
根据农业农村部统计数据，目前我国人均乳制品消费量仅为世界平均水平的1/3，是发展中国家的1/2，奶业发达国家的1/7，我国乳制品的人均消费量与发达国家相比仍存在较大差距，未来消费的增长潜力较大。年4月中国营养学会发布《中国居民膳食指南()》，建议奶及奶制品每天摄入量从此前的克提高至-克，鼓励摄入更多乳制品。
中国乳制品市场规模稳步增涨，乳制品企业营收规模向上
灼识咨询报告数据显示，中国乳制品整体市场零售规模从年的.80亿元，增长至年的.60亿元，行业整体增速23.62%，预计年将达到.90亿元，年零售规模有望超.00亿元。据天润乳业可转债募集说明书数据显示，-年，规模以上乳制品加工企业(年销售额万元以上)的主营业务收入由.36亿元增长至.30亿元，年复合增长率达到6.70%。
原奶供需失衡，前三季度价格下降，利好下游乳企毛利率
由于牧场规模效应和奶牛单产提升，供需关系失衡，原奶价格下降，利好下游乳企毛利率。据农业农村部监测数据显示，今年内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格从年1月第一周的4.12元/公斤持续下跌至9月，9月中旬触及年内低点3.71元/公斤。
源达信息证券研究所建议:
加快乳制品行业发展，增加乳制品供应，对于改善国民的营养状况，提高国民素质具有重要意义。
1)建议 2)建议 3)建议 风险提示
食品安全问题风险;原奶成本上涨风险;下游渠道拓展不及预期风险;行业竞争加剧风险;销售不及预期风险;消费复苏不及预期风险。
源达信息证券研究所是河北源达信息技术股份有限公司设立的专业的证券研究部门，源达信息证券研究所，希望通过深度研究，助力中国经济发展。
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