记者｜方文宇编辑｜江昱玢
乳业红海一片，有黑马突围。
7月5日，乳企认养一头牛递交招股书，拟A股上市。
公司主要从事乳制品的研发、生产与销售业务，产品包括多款纯牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等乳制品及生牛乳。年，认养一头牛营收破25亿元，销售规模已超多数区域性上市乳企。
历时两年走过家牧场，创始人徐晓波于年在河北故城耗资4.6亿元，建立了自己的第一座牧场，并配套种植了6万亩草场。同时高举高打，靠“认养”概念营销出圈。
这需要源源不断投入。本次上市计划募集的18.51亿元，主要用于海勃日戈智慧牧场建设项目、品牌建设营销推广项目、补充运营资金等。
从十年前萌生做国产好奶的想法，到如今冲刺IPO，徐晓波不遗余力锻造“新锐乳企”的同时，也因介入婴幼儿配方奶粉和肉牛市场备受质疑。
智慧养牛稳押线上
认养一头牛的品牌理念是“奶牛养得好，牛奶才会好”，智慧牧场运营及奶源供应是公司的主要竞争优势之一。
生鲜乳是生产乳制品最为关键的原材料，稳定、优质的奶源供应是保障乳制品质量的必要条件之一。行业新进入者若想搭建竞争壁垒，通常要自建或收购牧场，以此保障奶源供应。
自年建立第一座康宏牧场以来，目前，认养一头牛已在河北、黑龙江等地，相继建立了7座现代化奶牛牧场，其中5座为公司自有牧场，2座为联合运营牧场，奶牛存栏数超6万头。
康宏牧场
精细化、科学化管理模式是重中之重。从犊牛出生起，牧场就对其进行编号，并将其生长数据登记于牧场管理系统中，实时准确把握每只牛的生理状态。
同时，引进瑞典利拉伐转盘式挤奶台，实现了奶牛自动按摩、自动挤奶等全自动化管理，避免二次污染。
与传统乳制品厂商相比，认养一头牛最大的差异在于销售渠道。
徐晓波认为，常温乳制品因具有产品标准化程度高、购买消费频繁、保质期相对较长、常温物流配送等特点，较为适合进行线上销售。
-年，认养一头牛的营收分别为8.65亿、16.5亿和25.66亿元；线上销售收入分别为5.28亿、12.46亿和19.51亿元，占主营业务收入的比例均超过60%。
相比传统乳制品企业的线下渠道，线上销售节约了经销商、分销商等中间环节的流通成本，并直接面向终端消费者进行反馈互动。
-年，认养一头牛在“”与“双十一”天猫品牌旗舰店销量排名中，均蝉联乳制品行业第一。
值得注意的是，以年销售规模计算，认养一头牛当年乳制品销售规模已超过多数区域性上市乳企，仅次于伊利、蒙牛、光明、新乳业及三元股份等大型乳企。
奶牛肉牛双轮驱动
报告期内，公司净利润分别为1.05亿元、1.47亿元和1.4亿元。主营业务的毛利率却一路下滑，从年的41%，降至年的29%。
公司称，这是因为年运输费用未计入营业成本，计入后当年毛利率约29.05%；年度毛利率下滑则系原材料成本增加所致。
尽管如此，徐晓波很清楚，认养一头牛亟需寻找第二增长曲线。对应到业务端，公司正挖掘并拓展产品线，布局动作辐射低温乳市场、奶酪市场等产业链相关产品，例如6月上新的首款冷藏娟姗奶。
娟姗牛
此外，年，认养一头牛拓展奶粉业务，初期相关生产线建设尚在规划中，公司便委托贝因美加工生产奶粉类产品，或直接向后者采购奶粉成品。
目前，认养一头牛天猫旗舰店已上新与贝因美合作推出的婴幼儿配方奶粉“致越”四段，定价元/罐。
有媒体称，据认养一头牛回复，致越一二三段婴配粉系列，公司仅在销售端与贝因美进行合作。而四段儿童奶粉，则是从生产研发环节介入，原奶即来源于认养一头牛自有牧场。
进军婴配粉及儿童奶粉界，徐晓波胜算几何？
乳业专家宋亮告诉《21CBR》记者，“（领域）对于新入场的企业并不友好。”他补充道，“第一，门槛高；第二，市场竞争激烈，前十家龙头企业的市占率近80%；第三，目前在打价格战，新入企业前期投入会很高，且行业前景是否可观尚不明朗。”
除了奶粉业务，认养一头牛表示，公司基于供应链优势，拟开展品牌化肉牛业务，实现“奶牛+肉牛”双轮驱动。其位于内蒙古的康荣牧场经营范围也显示，主营“牧场经营及肉牛销售”。
对此，市场有对其跨业务过广的质疑，宋亮则认为，“肉牛极有前景。认养一头牛具备养牛基础，且市场对肉牛尤其是优质肉牛需求大，利润率相对可观。”
中国食品产业分析师朱丹蓬也向《21CBR》表示，认养一头牛把肉牛养殖作为配套产业是较优选择，“随着中国消费者的消费升级，牛肉将成为我国市场的增长空白点。”
从此次IPO募集资金用途来看，智慧牧场的建设依然是徐晓波的重心，海勃日戈智慧牧场建设项目预计获9.8亿元投资，占拟募集总金额的50%。公司将引进荷斯坦奶牛，提高生牛乳的自给能力；通过提高自动化程度，拉升盈利水平。
认养一头牛创始人徐晓波
“新锐乳企”的故事，徐晓波将继续讲下去，只不过主角多了份牛肉生意。
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