年初始，IPO的过会率相较年也有了明显的改善。年1月份过会率约为40%，年开始到现在已有2场发审会，共审核了4家企业，均顺利过会，过会率达%。
但就是在IPO整体过会率逐步回暖的时候，报送IPO材料还不到两个月的熊猫乳品，却在1月4日宣布终止IPO申请。
根据证监会公开信息，年11月12日，熊猫乳品首次报送IPO招股书，保荐机构为中信建投证券。此次熊猫乳品的突然撤回，使不少业内人士感到意外。一位业内人士称，“一般由中信建投保荐的企业都比较稳，但是熊猫乳品的撤回速度却快的惊人。”
对于企业来说，一旦报送招股书就意味着已经进入上市的冲刺期。对于终止上市，熊猫乳品董秘办回应第一财经记者称，撤回IPO系熊猫乳品综合考虑经营战略和资本战略后做出的决定。对于未来是否继续申报，熊猫乳品则表示，公司在调整之后会继续申报。
熊猫乳品“闪退”的背后
熊猫乳品此前拟在上海证券交易所公开发行不超过3万股，募集资金约6.21亿元，计划用于投入乳制品生产项目和营销应用中心项目。
业内确有不少人对于熊猫乳品的突然撤回感到意外，但值得注意的是，就在熊猫乳品“闪退”的两天前，也就是年1月2日，熊猫乳品收到了来自证监会的IPO申请反馈意见通知书。
尽管证监会的反馈意见并未公开，但熊猫乳品的招股书中仍存在一些业内人士指出的“软肋”。
首先是熊猫乳品产品的单一性。事实上，同为食品类公司的有友食品也有此类问题，在发审会上有友食品也被发审委问询到产品单一性的问题。
熊猫乳品的主营业务为浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。事实上，其主要产品包括“熊猫”牌系列甜炼乳、淡炼乳和甜奶酱。而“熊猫牌”炼乳早在年就已面世，至今，熊猫牌炼乳依旧是熊猫乳品的主要营收来源。年-年以及年上半年，公司浓缩乳制品的销售收入占主营业务收入的比重分别为66.60%、67.83%、67.64%以及73.36%，其中主要来自炼乳产品的销售收入，并且占比也是逐年上升。
此前就有一位不愿透露姓名的食品分析师对第一财经记者表示，相比其他食品类上市公司，熊猫乳品的产品过于单一，这可能会成为其上市路上的一大关键问题。
业绩方面，熊猫乳品年扣非后净利润也出现了小幅下滑。年至年1至6月，熊猫乳品营业收入分别为3.66亿元、4.09亿元、5.34亿元以及2.59亿元，同期扣非净利润分别为万元、万元、万元和万元。事实上，不论业绩好坏，在发审会中，公司的营收都会成为发审委员们重点
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