8月18日，均瑶健康正式在上交所主板挂牌上市，发行价格为13.43元/股，发行数量万股。此外，美庐生物、熊猫乳品、红星美羚等多家中小型乳品企业正在排队IPO。
近年来，乳品行业企业总数在逐步减少，亏损企业数量却有所增加，行业市场份额向头部企业集中。
均瑶健康年中报净利润降逾两成
根据资料，均瑶健康目前主营常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售，主要产品为“味动力”系列常温乳酸菌饮品。
财务数据显示，年至年，均瑶健康营业收入分别为11.46亿元、12.87亿元和12.46亿元；归母净利润分别为2.26亿元、2.54亿元和2.95亿元；扣非归母净利润分别为2.07亿元、2.34亿元和2.51亿元。
招股书披露，均瑶健康年1月-6月的整体经营情况呈现下降态势，营业收入4.99亿元，同比下降26.07%；归母净利润1.49亿元，同比下降22.85%；扣非归母净利润1.21亿元，同比下降31.41%。
图1：均瑶健康年-年及年半年度营收、归母净利润和扣非归母净利润
均瑶健康此次IPO募集资金净额约8.84亿元，主要用于新建年产常温发酵乳饮料10万吨及科创中心项目、扩建年产常温发酵乳饮料10万吨项目和品牌升级建设项目。
图2：均瑶健康IPO募集资金用途
中小乳企扎堆冲刺IPO
当前还有不少乳制品企业正在排队IPO。其中，证监会8月14日披露美庐生物首次公开发行股票招股说明书；熊猫乳品于8月4日创业板IPO顺利过会；红星美羚于7月24日回复创业板上市申请文件的审核问询函；证监会6月11日披露菊乐股份递交最新A股IPO招股书。另外，证监会年12月也分别披露了一鸣股份和李子园的IPO招股书。
图3：IPO排队的乳制品企业概况
具体来看，美庐生物主要从事婴幼儿配方乳粉、调制乳粉以及其他营养品、特殊医学用途配方食品等相关产品的研发、生产、销售和服务，公司主要产品为婴幼儿配方乳粉、调制乳粉、特医食品等。
财务数据显示，年至年以及年一季度，公司营业收入分别为3.06亿元、3.09亿元、3.56亿元和1.01亿元；归母净利润分别为.55万元、.46万元、.38万元、.54万元；扣非归母净利润分别为.55万元、.94万元、.87万元和.17万元，呈现一定的业绩波动性。
美庐生物此次IPO拟在深交所中小板上市，预计发行股数万股，计划募资金额约3.83亿元，用于新建年产1万吨婴配粉、乳粉及加油乳清配料粉生产线等项目。
图4：美庐生物IPO募集资金运用概况
熊猫乳品的主营业务为浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易，公司的主要产品包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳等。
财务数据显示，年至年以及年上半年，熊猫乳品营业收入分别为5.34亿元、6.02亿元、6.04亿元和2.36亿元；归母净利润分别为.25万元、.26万元、.10万元和.88万元；扣非归母净利润分别为.78万元、.75万元、.70万元和.83万元。经营业绩也存在一定的波动性。
熊猫乳品此次IPO拟在深交所创业板上市，预计发行股数万股，计划募资金额约5.52亿元，用于苍南年产3万吨浓缩乳制品生产等项目。
图5：熊猫乳品IPO募集资金用途
乳企亏损占比提高行业集中度趋升
近年来，液体乳及乳制品制造企业数量有逐步减少趋势，并且亏损企业数量占比持续提高。
根据Wind资料，年至年，全国乳品企业数量由家减少至家，亏损企业数量由家增加至家，亏损企业占比由16.14%提高至18.00%。根据天风证券研报，年，乳品企业数量减少至家，亏损企业数量增加至家，亏损企业占比提高至22.48%。这种情况下，液体乳及乳制品行业的市场份额将进一步向龙头企业集中。
图6：全国乳品企业数量情况
从已登陆资本市场的乳品企业来看，伊利和蒙牛两大行业巨头占领市场制高点。
年，伊利股份和蒙牛乳业两家全国性大型乳企的营收之和为.87亿元，归母净利润之和为.39亿元，在19家乳业上市公司总营业收入和归母净利润中的占比分别达到67.24%和62.57%。
图7：年上市乳品企业经营业绩表现
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